IFRS 9: SPPI的大小事
在學習金融資產的會計處理時，我們都對於合約現金流量測試(SPPI)和經營模式測試耳熟能詳。但是，課本上所舉的例子不外乎公司債、權益工具、衍生性金融商品或者可轉換公司債。因此，我們容易誤會SPPI是個很好判斷的事情
然而金融工具的種類繁多，舉例來說，引起2008年金融海嘯的債務擔保證券(CDO)，其所組成的資產池大部分是房貸、公司債等，但是持有CDO者，能不能判定CDO符合SPPI?。這篇文章就是要來細究SPPI，究竟何謂本金？何謂利息？怎樣又算是SPPI？並針對一些準則提到的特殊情況進行討論。
本金(Principal)和利息(Interest)
IFRS 9.4.1.3(a)指出，本金係金融資產於原始認列時之公允價值，該本金金額可能於金融資產之存續期間內變動（例如，有償還本金時）。換言之，所謂的本金就是一開始該金融資產的公允價值，不一定是票面金額。釐清這件事十分重要，因為這件事會從而影響是否合乎SPPI的判斷，例如後面會提到的提前還款(Prepayment)。
在IFRS 9中符合SPPI的利息，其精神反映「基本放款報酬」(Basis Lending Return)。也就是說，金融資產的利率只能反映與放款相關的報酬與風險，不能反映其他的風險。因此符合SPPI之利息應該反映：
1. 貨幣時間價值
2. 放款風險: 信用風險、流動性貼水等
3. 行政成本(Administrative Cost)
槓桿(Leverage)
IFRS 9將槓桿定義為一種增加現金流變異程度的特性(Increase the variability of contractual cash flow)。這當然包括選擇權、遠期合約等。通常含有槓桿特性的金融資產會不符合SPPI測試。
說完了IFRS 9中針對SPPI的一些基本定義後，我們要來討論一些準則中所給出的例子，分別是：
1. 改變合約現金流量的時點或金額之合約條款:提前還款(Prepayment)
2. 修改貨幣時間要素(Modified time value of money element)
3. 影響現金流量時點或金額的或有事件(Contigent event)
4. 合約相連工具(Contractually-linked instrument)
改變合約現金流量的時點或金額之合約條款: 提前還款(Prepayment)
讀者可能會納悶，為何提前還款會影響SPPI的判斷？縱使可以提前還款，其本金與利息不是也符合SPPI的特性嗎？
然而，我們不妨想看看，如果利率下降，發行人自然會想要提前還款。也就是說，提前還款的特性有點類似一個與利率相關的賣回權，從此角度觀之，似乎有所謂的槓桿因子，有可能會不符合SPPI。
因此IFRS 9 B4.1.11規定，如果合約具有提前還款特性，其還款金額須為未償還本金(Unpaid Principal)和合理補償(Reasonable Compensation)。所謂的合理補償的意思是說，假如說利率下降，債務人想要提前還款，他必須要給予金融資產債權人合理的補償，補償其未賺得的原始利率與下降利率的差額。
當然，在雙方都有主動權的時候(Symmetrical Prepayment Option)，也可能有負的補償(Negative Compensation)，那也就是債務人要求提前還款時，可能現時利率比較高，債權人需補償債務人發行兩利率之間的差額。
另外一件值得討論的是「未償還本金」(Unpaid Principal)，原因在於，誠如前面所提到的，IFRS 9的本金比較像是原始的公允價值。然而，在合約中的提前還款常常是以票面金額還款，因此若是原始係以折溢價購入的金融資產便會因此不符合上述符合SPPI的要件。
為此，IFRS 9在2017.10放寬了一些條件，當金融資產原始取得係為折溢價時，若符合以下兩個條件，則其提前還款特性符合SPPI:
1. 提前還款的金額包括合約票面金額、應記利息以及合理補償。
2. 提前還款特性之公允價值在原始認列時並不顯著。
第一個條件基本上就是在描述上述所提到的現象。因此，比較值得討論的是第二個條件。針對第二個條件，舉三個例子說明：
a. 原始取得即減損的金融資產(POCI): 這種原始取得即發生信用損失的金融資產可想而知其提前還款特性的公允價值一定不顯著，原因在於：發行人都已經信用風險增加了，錢都不一定還得出來了，何況提前還款。因此，可以知道提前還款特性的公允價值應該不顯著。
b. 原始取得折價的金融資產: 這種金融資產如果是發行人具有提前還款的權利，那應該也會不顯著。原因在於，折價發行代表著合約利率低於市場利率，因此提前還款的公允價值應該不顯著。但相反的，若持有人具有要求提前還款的權利，那提前還款的公允價值可能顯著。
c. 原始取得溢價的金融資產: 類似上一點，但是因為溢價的合約利率大於市場利率，所以發行人和持有的的情況和上一點相反。
從發行人的角度：嵌入式衍生工具(Embedded Derivative)
讀到這裡有些讀者可能會想說，從發行人的角度來看，若發行人具有提前還款的特性，一個嵌入的賣權，那發行人必須依照IFRS 9的規定來判斷，這個嵌入的賣權是否應該分離。分離的其中一個條件是，經濟風險與報酬不高度相關。那倘若從發行人的角度來看沒達成分離的條件，是不是代表著從持有人的角度，就可以認定符合SPPI?
答案是：不行。的確SPPI的測試將整個混合工具的現金流量納入判斷，因此經濟風險特性也被包括在裡頭。然而，仍然有些情況在發行人的角度必須分離，但在持有者的角度仍然符合SPPI，也因此，這兩者必須獨立判斷。
修改貨幣時間要素(Modified time value of money element)
有些金融資產會涵蓋變動利率，其變動利率可能是每個月重設至一年的平均利率，或者其利率可能會是1.5倍的LIBOR等，這種情況準則稱之為修改貨幣時間要素。
針對這種例子，準則認為個體必須進行質性(Qualitative Test)和量化測試(Quantitative Test)，來判斷是否符合SPPI。
所謂的質性測試係指，個體無需分析或稍加分析即可知道該現金流量是否符合SPPI，舉例來說，若有個金融資產是反浮動利率(Inverse Floater Rate)，例如其利率是6% — 3mLIBOR，那很明顯這個金融資產不符合SPPI。
量化測試則是，個體需要選定一個Benchmark Instrument與該金融資產進行比較，以分析是否與之有顯著不同。舉例來說，如果一個金融資產利率會每月重設至一年的平均利率，那個體應該選定一個合約條件相當、信用風險相當、期間相當的金融資產與之比較，兩者的未折現現金流量若差異太大，就表示該金融資產不符合SPPI。
影響現金流量時點或金額的或有事件(Contigent event)
還有一種情形是，或有事件會使現金流量的時點或金額改變，例如重設利率等。準則同樣規定，個體須針對該金融資產發生事件的前後現金流量進行比較來分析是否有顯著不同，以判斷是否符合SPPI。要特別強調的是，該事件本身並非決定性因素，只是個指標。
IFRS 9 B4.1.10舉例，同樣是重設利率，A金融資產是在發行人信用風險上升時重設，B則是當股價指數高於某個指標時重設，那前者較有可能符合SPPI。理由是，前者重設的利率是用來彌補增加的信用風險損失，在事件發生前後的現金流量可能不會顯著不同。
另外值得一提的是，為何IFRS 9特別強調事件並不是決定性的原因在於：如果有一個金融資產，當股價指數高於一個指標時，便可以提前還款，但是其提前還款符合IFRS 9 B4.1.11中符合SPPI的要件，那麼仍然符合SPPI。這也就是為什麼IFRS 9指出事件的本質是個參考，但並非決定性因素。
合約相連工具(Contractually-linked instrument)
最後一個我想特別提到的就是所謂的合約相連工具。這個名詞或許聽起來很陌生，然而他所指的其實就是引發2008年金融危機的CDO。
從會計的角度來看，CDO的組成資產池多半是公司債、房貸等金融資產，個別來看應該符合SPPI，那麼其衍生的CDO是否也因之符合SPPI?
IFRS 9對於這種合約相連工具如何判斷SPPI主要是看三件事：第一，該持有的工具本身符合SPPI；第二是看他的Underlying Assets，這個步驟準則稱為Look Through，也就是穿透去看他的標的資產；第三，該分級證券之信用風險暴險（源自標的金融工具群組信用風險）係等於或低於標的金融工具群組之信用風險暴險（例如，為分類而進行評估之分級證券，其信用評等係等於或高於為標的金融工具群組籌資之單一分級證券所適用之信用評等）。因此，通常倒數兩個Tranches的CDOs因為信用風險高於標的金融工具而不符合SPPI。
要特別強調的是，Underlying Assets Pool符不符合SPPI並非單純看其是否包括衍生性金融工具。IFRS 9規定，有些包括在資產池裡的衍生工具，若可以調節現金流的變異，比方說透過換匯來規避匯率風險、或者其他衍生工具來規避如提前還款風險等，這類的衍生工具仍然會使Underlying Assets Pool符合SPPI。
然而，若是該資產池有包括發行CDS之類的衍生工具，可能會增加現金流量的變異性，那便不符合SPPI。
結語
我只是初步的整理幾個我覺得關於SPPI有意思的例子來說明，SPPI並不是像中會課本上寫的那麼容易，仍然有許多複雜的金融工具需要專業的會計人進行裁量。所以，會計人勿妄自菲薄，好好學IFRS。
附上ppt:
https://drive.google.com/file/d/1RyU-AlrK9EWswjT2ZxdsxEQDDBsqDb6-/view?usp=sharing
參考資料
(International GAAP 2020 3661)
International GAAP 2020. Wiley Professional, Reference & Trade, 20191220. VitalBook file.
Classification and Measurement(IFRS 9), Manual of Accounting, IFRS 2019, Volume 2
江美艷, IFRS公報釋例範本與問答集解析, 2019,勤業眾信
